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第12章 不若则能避之——小企业如何借鸡下蛋

众所周知,投资有风险,小企业抗风险能力较差,因此在决定数目较大投资项目的时候,一定要慎之又慎。对于新兴的高科技企业,获得风险投资对其发展具有重要意义。

风险投资(venture capital)广义上泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享、风险共担的一种投资方式。

风险投资是一种权益资本(Equity),而不是借贷资本(Debt)。风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上。对于高科技创新企业来说,风险投资是一种昂贵的资金来源,但是它也许是惟一可行的资金来源。

风险投资偏好高风险项目,追逐高风险后隐藏的高收益,意在管理风险,驾驭风险。风险投资以不流动性为特点,在相对不流动中寻求增长。风险投资放眼未来的收益和高成长性,考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神,以及高科技的未来市场。风险投资不要抵押,不要担保,它投资到新兴的、有高速成长性的企业和项目。风险投资是一种长期的,平均投资期为5~7年。一般情况下,风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业,而是随着企业的成长不断地分期分批地注入资金。

风险投资家既是投资者又是经营者,风险投资者在向风险企业投资后,便加入企业的经营管理。也就是说,风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金,更重要的是专业特长和管理经验。

风险投资家在风险企业持有约30%的股份,他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期的发展规划、企业生产目标的测定、企业营销方案的建立,还要参与企业的资本运营过程,为企业追加投资或创造资金渠道,甚至参与企业重要人员的雇用、解聘。

风险投资最终将退出风险企业。风险投资虽然投入的是权益资本,但他们的目的不是获得企业所有权,而是盈利,是得到丰厚利润和显赫功绩之后从风险企业退出。

风险投资从风险企业退出有三种方式:首次公开发行(IPO,Initial Public Offering);被其他企业兼并收购或股本回购;破产清算。显然,能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资家的奋斗目标,破产清算则意味着风险投资可能一部分或全部损失。

以何种方式退出,在一定程度上是风险投资成功与否的标志。在作出投资决策之前,风险投资家就制定了具体的退出策略。退出决策就是利润分配决策,以什么方式和什么时间退出可以使风险投资收益最大化为最佳退出决策。

风险投资虽然可能带给投资者巨大的回报,但也有很大的风险。目前,我国风险投资法律法规尚不成熟、操作不规范、缺乏成功的范例、民间参与太少而政府负担过多,由此加大了风险投资者的投资风险。因此,资金少、规模小的企业一定要慎重选择风险投资。

伟哉武经之神理,通治乱,辨兴衰,实天下之至宝也。

——[日]福田胜久

《孙子兵法》在世界兵坛上被誉为“兵经”“第一部战略学著作”。它那深富哲理的军事思想,字字珠玑的修辞艺术,历来为人们所称道。

——[日]服部干春

我希望能把这部书列为自由世界中所有官兵、一切从事政治活动的人以及政府和大学里所有人的必读之作。如果我是最高统帅,或被选为总统或当上总理,我还要更进一步,我要以法律的形式确定下来:所有的军官,特别是所有的将官,每年都参加两次《孙子》十三篇的考试,一次口试,一次笔试,及格分数是95分。考试不及格的将官立即自动罢免,并不准上诉,其他军衔的军官则自动降级。

——[美]詹姆斯·克拉维尔

如果你有一件工作必须赶快做,把它交给那个最忙的人准没错。

——[美]罗佰特·克比

变革是企业的生命。高层管理者的工作不是制订战略,而是创建一个能够不断孕育新概念的组织机构,是创造条件而不是设计内容。在这个过程中,最不容忽视的就是对人才的肯定和激励。

——[西]巴尔塔沙·葛拉西安

一条领带虽小,但要是不合适,可能就要跟着换衬衫、换皮鞋。我不想为了一条领带把一身衣服都换掉。

——陈天桥

我为什么要做第一名?那只是一个结果,一个统计的结果……对一个企业来说,要想持续发展下去,关键还于保持持续的核心竞争力。

万科之所以能走到今天,就是因为有稳定的心态,一步一个脚印。在这个社会上,有很多事情是没法超越的,不是你想多快就能多快。

——王石

让你的种子发芽,让你身边的人不断发展和创新,而不是控制你身边的人。公司的成功需要集思广益,所有的人都要有激情。

——[美]杰克·韦尔奇

个人的能力是缺乏可持续性的;如果是所有的想法都来自CEO,CEO告诉每一个人如何做每一件事的话,这样的公司是不可能长久成功的。

——[美]杰克·韦尔奇

中关村虽然看起来很火,其实就是一种农村经济。因为在这里,谁推出了新的、有市场的产品,马上就会被其他企业所效仿,就像一个农民今年种土豆赚了钱,明年全村所有人都种土豆一样,可重复性、可模仿性非常强,但都做不大,做不长远。

——张维迎

从投资收益的角度上看问题,工作干得越多,公司效益越差。公司的政策不应该是按劳取酬,而是按劳动的结果取酬。

——刘积仁

本章主要论述如何依据敌我双方军事实力的强弱,采取攻守两种不同形式,“自保而全胜”;提出了先使自己立于不败之地,进而求胜的作战指导原则。孙子认为,创造条件,积蓄军队的战斗力,使自己立于不败之地,是战胜敌人的客观基础;在这个前提下,等待和寻求战胜敌人的机会,才能取得胜利。攻守是战争的两种基本形式,孙子认为要在战争中立于不败之地,关键在于组织好防御。采取防御手段是由于取胜的条件不足,采取进攻手段是由于取胜的条件有余。孙子认为,攻守要着眼于迷惑对方,造成错觉。进攻时,变化无常,使敌人不知道怎样防守好;防御时,隐秘莫测,使敌人不知道怎样进攻好。本章还提出一个十分重要的问题,即战斗力计算。孙子要求强弱对比如同“以镒称铢”那样占有绝对优势。因此,这样优势的兵力一旦向敌人发起进攻,就如同蓄积于高山之水,一经决开,奔腾而下,不可抵御。

[原文]

孙子曰:昔之善战者,先为不可胜,以待敌之可胜。不可胜在己,可胜在敌。故善战者,能为不可胜,不能使敌之必可胜。故曰:胜可知而不可为。不可胜者,守也;可胜者,攻也。守则不足,攻则有余。善守者,藏于九地之下,善攻者,动于九天之上,故能自保而全胜也。

见胜不过众人之所知,非善之善者也;战胜而天下曰善,非善之善者也。故举秋毫不为多力,见日月不为明目,闻雷霆不为聪耳。古之所谓善战者,胜于易胜也。故善战者之胜也,无智名,无勇功。故其战胜不忒,不忒者,其所措必胜,胜已败者也。故善战者,立于不败之地,而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜。善用兵者,修道而保法;故能为胜败之政。

兵法:一曰度,二曰量,三曰数,四曰称,五曰胜。地生度,度生量,量生数,数生称,称生胜。故胜兵若以镒称铢。败兵若以铢称镒。

胜者之战民也,若决积水于千仞之谿者,形也。

[译文]

孙子说:自古以来善于用兵打仗的人,先要创造不被敌人战胜的条件,再等待和寻求战胜敌人的时机。使自己立于不被敌人战胜之地,在于自己的主观努力;能够战胜敌人,在于敌方有可乘之隙。所以,善于用兵打仗的人,能够做到不被敌人战胜。所以说:只有当敌方有可乘之隙,被我打败,才能推测胜负,战胜的因素不能由我方而定。当己方不可能战胜敌人时,应进行防守;可能战胜敌人时,应采取进攻。防守是由于取胜条件不足,进攻是由于取胜条件有余。善于防守的人,像藏于深不可知的地下一样,使敌人无形可窥;善于进攻的人,像待命于高不可测的天上一样,使敌人无从防备。这样才能保存自己,而又取得完全消灭敌人的胜利。

预见胜利,若只是一般人的见识,不是高明中最高明的;经过力战打了胜仗,普天下人都说好,也不是高明中最高明的。这就像能举起秋毫算不得力气大,能看见日月算不得眼明,能听到雷声算不得耳灵一样。古来所说的善于打仗的人,都是在容易取胜的条件下战胜敌人的。所以,这些所谓善于打仗的人所取得的胜利,既没有智谋的名声,也没有勇武的功劳,因为他的取胜是必然的。一般而言,胜利是建立在确有把握的基础上,他所战胜的敌人是已经处于失败地位的敌人。善于打仗的人,总是使自己立于不败的地位,而又不放过任何足以战胜敌人的机会。因此,胜利的军队总是先创造取胜的条件,而后才同敌人作战;打败仗的军队,总是先同敌人作战,而后指望侥幸取胜。善于用兵的人,能够从各方面创造“不可胜”之道,确保必胜之法度,所以能掌握胜败的决定权。

兵法上,用五个步骤来估计胜利的可能性:一是度,二是量,三是数,四是称,五是胜。根据战地地形的险易、广狭、死生等情况,作出利用地形的判断;根据对战地地形的判断,得出战场容量的大小;根据战场容量的大小,估计双方可能投入兵力的数量;根据敌我双方可能投入兵力的数量,衡量对比;根据双方兵力的对比,判断作战的胜败因素。

所以,胜利的军队对失败的军队,就好比处于以镒称铢的绝对优势的地位;失败的军队对胜利的军队,就好比处于以铢称镒的绝对劣势的地位。

胜利者在指挥军队作战,就像决开在8000尺高处的溪中的积水那样,其势猛不可挡。这是强大的军事实力的表现。

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