企业经营活动现金流量的高低，是检验企业体质与竞争力的基础。
企业应该处理好获利与其经营活动现金流量之间的关系，力争获利与经营活动现金净流入同步。因此，企业必须强化营运资金的管理，其重点包括以下三个方面：一是应收账款管理，在扩大销售规模的同时，控制应收账款的增加，降低应收账款与销售收入的比率，减少客户占用企业的营运资金。二是加强存货数量的控制，不仅要把存货视为资产，更要？视为是“现金”。成功的企业，都在维持原有利润的情况下，设法减少库存量，提高资金周转能力。三是对供应商形成良好的偿债信誉，努力争取更优惠宽松的付款条件。根据过去的经验，销售收入及盈利快速增长的企业若发生资金周转困境，多半是因为应收账款及存货的暴增所致。这些企业往往为了扩大销售收入和账面利润，忽略了现金流量才是企业生存的真正基础。因此，在企业的成长阶段，一个重要的规则是控制应收账款和存货的不合理增加。这两个资产项目的增加会使经营活动产生的现金流量大大减少。企业的成长将使这两项资产同时增长，但它们很容易失控。
沃尔玛由于不断强化营运资金的管理，使其经营活动现金流量的增长速度高于利润的增长速度。沃尔玛2005年的利润为102.67亿美元，2006年利润为112.31亿美元，增长了9.39%。相对地，2005年的经营活动现金净流入为150.44亿美元，2006年经营活动现金净流入为176.33亿美元，增长了17.21%。沃尔玛经营活动现金流量的增长率之所以远高于净利增长率，其主要原因就在于：
（1）在销售快速增长的同时，控制应收账款的增长。沃尔玛2006年的营业收入比上年增长约272亿美元，但应收账款却仅增加9.47亿美元，这说明大部分的销售增长额都已收回现金，反映在经营活动现金流入里面。对于一个成长型企业来说，这是十分难得的业绩。
（2）存货增长控制得当。2006年存货增长率为8.2%，营业收入增长率为9.54%，存货增长率低于营业收入增长率。这说明相对于营业收入来说，存货占用资金的比例降低了。
（3）应付账款大幅增长。2006年应付账款增长率为15.4%，大大高于9.54%的营业收入增长率，增加了对供货商资金的运用力度。
与沃尔玛的情况相反，国内某上市企业，2004年获利为3.3亿元人民币，经营活动现金净流入为6300万元人民币；2005年，净利倍增为6.5亿元人民币，但是经营活动现金流量却是负3.2亿元人民币；2006年，净利润进一步增加到接近8亿元人民币，经营活动现金流量负数也高达27.3亿元人民币。这种显著的不正常现象，导致企业严重失血，终于在2007年亏损高达14.4亿元人民币。之所以出现这样的局面，正是该公司应收账款和存货暴增所致。利润增加，经营活动现金流量却大幅度衰退，这往往是企业风险增加的征兆，管理者必须十分警觉。当然，事情也不尽然。有些企业的经营活动现金流量大量减少，也不见得就是负面现象，必须分析发生的原因。这些企业经营活动现金流？量的减少，可能不是由于应收账款和存货的暴增所致，而是另有原因。
例如，有些公司的本期经营活动现金流入良好，且对未来经营活动充满信心，它们可能大量偿还应付账款，以降低负债的比例，这实际上是合理的经营行为。
思考与练习
12-1经营活动产生的现金流量的基本规律。
12-2分别说明在经营稳定时期和经营增长时期，资产和负债的变化状态。
12-3在经营稳定时期，经营活动产生的现金流量一般会有什么变化？
12-4如果下期销售减少对现金流量将会产生什么影响？
12-5为什么说“销售额长期快速增长的企业，容易陷入资金周转的困境”？
12-6折旧常被认为是现金的一个主要来源，你是否同意？请解释。
12-7为什么说“亏损额大于折旧额的亏损企业，是濒临破产的企业”？
12-8为什么说“折旧额大于亏损额的亏损企业在固定资产重置前可以继续经营下去”？
12-9说明企业在不同发展阶段现金流量的特征。
12-10以下哪些可能会促成盈利企业破产？
A。存货的大量增加
B。应收账款的大量增加
C。应付账款的大量减少
D。应收账款的大量减少
12-11计算经营活动产生的现金流量时，不包括以下哪些流动资产或流动负债项目？
A。应收账款的变动
B。存货的变动
C。应付账款的变动
D。应付工资的变动
E。短期借款的变动
F。货币资金的变动
第十三章 了解过去：从数据中拧出管理信息
