创业企业的资金需求量和所采取的融资方式与其所处的发展阶段有着非常密切的关系。创业过程对资金的需求是不断变化的，这也就决定了其多轮融资的特性。这里所说的创业过程是指创业准备期、初创期、成长期和成熟期这4个阶段。相关研究指出各种融资源有不同的偏好和做法，包括他们将提供多少资金、在企业发展的哪个阶段投资、资本成本和他们寻求的预期年回报率等。处于不同发展阶段和成长率不同的公司，其可利用的融资源变化很大，并且在全国不同地方也有差异。例如，许多股权融资源在公司还没有超越早期成长阶段时是不会向公司提供资金的。而那些向处于早期发展阶段的公司提供资金的融资源，特别是个人投资、朋友以及其他非正式投资或者天使投资者，当公司能够继续成功发展时，却无法满足公司后期发展阶段的资金需求。
一、创业准备期
（一）资金需求与风险
在创业准备期，创业企业主要从事技术的研发、商业模式的思考、对未来市场和竞争情况以及未来回报情况的可行性分析，形成商业计划书。由于企业在该阶段可能还不具备相应的法人结构，对资金的需求主要体现在企业的开办费用、可行性研究费用、一定程度的技术开发费用。总体而言，这部分资金的需求量较少，但在此期间，只有费用没有收入，只有现金流出没有现金流入。由于一切都是未知数，不确定因素太多，风险最大，导致融资难度较大。
（二）融资方式
处于准备期的创业企业风险较大，且承担风险的能力有限。企业（或创业者）没有任何的销售收入，资金相对匮乏，主要依靠创业者自己或朋友亲戚的资金资助。政府资助（科技创新基金等）也是该阶段可以重点考虑的手段。
在资本市场化较为发达的国家，创业企业在准备期的融资方式除了上述靠自有资金提供外，存在着投资天使和非正式投资者。在美国，投资天使和非正式投资者一般在一家企业中投资1万～5万美元，这可能是新建公司最重要的资金源。
（三）融资决策
创业企业此阶段的价值主要体现在创业者的管理能力和技术能力，由于本期主要的资金为创业者自己承担，基本不存在股权问题。但是对股权的长期配比的规划必然是创业者在创业之初需要考虑的问题。
本期作为创业融资的重点时期，是企业长期发展的基础，它为今后的融资筹划提供蓝图。本期的融资筹划主要内容：在商业计划书中，对未来期间的现金流量情况做出充分预计，资金需求计划和融资机构分析，对未来增长机会和价值进行细致的估计。创业者需要根据未来预计的自由现金流的变化情况，确定资金的需求量和融资时机，力图长远考虑，将企业初创期和成长期的时段长度和资金需求量结合起来，选择好适当的风险投资机构或其他融资机构。在确立好融资筹划的主要内容后，开始与风险投资机构或银行进行接触，提前为以后的资金需求做准备。
二、初创期
（一）资金需求与风险分析
新企业创建后，创业者将开始从事组织的构建，产品和服务的实施，小批量产品或服务投放市场，策划一定的宣传和营销活动，建立销售渠道等工作。对于创业者而言，如果这时融资渠道受到堵塞，必然造成前功尽弃，所以初创期的创业融资筹划显得尤为重要。
企业刚刚开始运营，对资金的需求主要体现在企业的产品或服务开发及销售、生产运营和管理费用的投入、固定资产的投资、流动资金的保证等，资金需求通常较大。据统计，创业企业的科研、中试和生产所需资金之比大致为1：5～10：70～100.
在此期间，由于企业产品处于市场开拓阶段，市场占有率较低，相应的销售收入的现金回流非常有限；同时企业拥有的资产规模较小，无盈利记录和抵押担保能力，但资金的需要急迫、需求量较大，能否获得足够的资金以扩大市场占有率存在较大的不确定性。企业发展所蕴含的各种风险（市场风险、技术风险、资金风险、管理风险等）将在此期间集中体现出来，而企业抵御风险的能力则较低。
（二）融资方式
新创企业由于缺乏经营历史，业务记录有限，投资机构在评估所投资企业时倍感困难，传统的投资机构和金融机构对其提供资金的难度大；可以考虑企业间的商业信用，风险投资机构也是其选择的方式之一。
初创期的创业企业价值更多情况下体现在未来发展机会的价值上。产品或服务的上市使得市场的不确定因素减少，增加了未来盈利的可能性。其中，对于知识产权等无形资产的价值认定，也关系到融资进程和结果。但是，企业未来发展仍然存在诸多不确定因素，融资同样缺乏相应的资产抵押等作为保证，未来的现金流不能准确预计，投、融资双方对企业的价值很多情况下分歧较大，这也表现在对股权比例的争夺异常激烈。因此，做好合理的企业价值评估至关重要。
（三）融资决策
创业者根据企业的发展情况和市场实际情况修订相应的商业计划书，实施融资规划。融资决策的主要内容：修正商业计划书，充实相应的企业战略规划；完善企业营销策略，合理规划未来销售收入和现金流量，确定本轮融资的具体事宜和下轮及多轮融资的筹划方案。融资实施的重点将关注股权的配比问题和相关合约的法律程序和风险。
三、成长期
（一）资金需求与风险分析
经历了初创期的发展，企业的经营能力逐步加强，产品和服务日渐得到市场的认可，销售增长开始加速，创业企业开始实现规模运营，加大营销力度，扩大市场份额和规模，这些正是成长期的发展重点。
在这个时期里，对资金的需求主要体现在企业的规模营运资金、扩大固定资产投资、增大营销投入等。企业产品和服务的销售收入增长迅速，赢利水平逐步扩大，未来的情况日趋明朗；但同时销售收入、现金流量极不稳定，要使企业产品或服务趋于成熟并得到消费者的认可还需要投入大量资金，因而其对资金需求也相应增大，技术和市场的不确定性和企业面临的风险仍然较大，但已逐步降低。
（二）融资方式
由于开始享有一定的商誉，拥有一定的可抵押资产或者关联企业的担保，在这个时期创业企业的融资渠道相对而言较为通畅。除了选择股权融资也可选择债务融资等方式，这可视企业的具体情况而定。风险投资仍然是企业可以选择的融资方式之一，企业的价值常常可以通过未来的现金流现值来确定，也可通过相关公开上市公司类比确定。
（三）融资决策
本期融资筹划主要是确定好企业未来的发展方式，以及企业规模和市场规模，作为融资筹划的根据。同时，由于组织和销售规模的扩大，流动资金的需求迅速增加，比例增大。这时由于企业处于高速增长和盈利阶段，商誉得到建立，可以有能力获得其他金融机构的支持，可以考虑短期贷款以补充流动资金。
四、成熟期
（一）资金需求与风险分析
这一阶段，企业产品或服务得到市场认可，销售收入和市场占有率稳步提高并趋于稳定，给企业带来了高额利润，企业生产能力经过一定时期的扩张也渐渐成熟稳定，生产经营活动的不确定性程度降低。
资本扩张成为这一时期企业发展的内在需要，因而融资规模的扩大成为此阶段融资需求的重要特征。从风险的角度看，随着资产规模的迅速扩大和技术开发的相对成熟，其面临的市场风险和技术风险大大降低，同时企业的盈利能力和抵押能力的迅速提高也增强了企业的抗风险能力。
（二）融资方式及具体内容
由于企业处于高利润阶段，产品的销售得到扩大，企业有了一定的商誉，有了可抵押的资产、丰富的信贷记录和较高的信息透明度，有能力获得金融机构的支持以及公开募集资金。融资渠道较为顺畅，可选择的方式很多。相对于创业初期和成长期来讲，商业信用和内源融资在该阶段企业的融资结构中的比重大大下降。
