房产价格自2006年起开始回落，这是10余年来的第一次，同时，回落的幅度也创下了纪录。在那些前期涨幅尤其巨大的地区，降幅也相当惊人，也就是在这些地区，人们为购房产，在高风险的“创新”金融手段的扶持下走得最远，从而也更有可能在利率提高、月供负担加重的情况下出现贷款违约。负担着多处房产抵押贷款的投机者们，如果房产不再能够以上涨后的价格出售——甚或是以购入时的价格出手，那么，他们必将成为贷款违约的高危人群，即便违约也将意味着破产。随着借款人不断回收房产，不断将回收的房产推出到市场，房产供应量的增加也进一步推动房产价格进一步地下跌。
2006年9月，房产价格开始下降，加利福尼亚州领跑全国房地产市场上丧失抵押品抵押贷款的赎回权率。旧金山市和毗邻的圣马特奥县出现的丧失抵押品赎回权的数量与一年前相比翻番。同样来自旧金山湾的阿拉米达县（Alameda County）一年内，丧失抵押品赎回权的数量上涨3倍以上。
以上所述并非一时的突发事件，而是在此之前多年一直上演的长青剧目。2007年6月，全国丧失抵押品赎回权数量较上一年度上涨87%。旧金山湾区，更是叹为观止，一年间丧失抵押品赎回权的数量上涨接近3倍。整个加利福尼亚州，银行收回抵押品所有权的房屋的数量上涨800%。对于丧失房屋的人群来说，丧失抵押品赎回权无疑是场灾难，而对于银行来说，回收房屋同样构成了大难题，银行每回收一处房产平均损失40000美元。对于不经营房地产的银行来说，以任何价格快速处理掉回收的房产无疑都是最明智的职业选择。
大规模的抵押品赎回意味着房价的下降，因为，赎回的房产进一步增加了供给量，而与此同时需求量却没有相应的提升。正如《旧金山纪事报》报道的那样，“整个旧金山湾8月（2008年）已售房产的半数都来自以一手价格出售的、没有抵押贷款的银行收回房产。”银行收回房产的抛售使得房价“跌入了新的低谷，吸引外来的购房者”。在旧金山湾区9个县，“房价与一年前相比，下跌了46.8%以上。”
《旧金山纪事报》报道。加利福尼亚州之外，有着类似房价飞天经历的地区，同样在房地产泡沫破裂之后，遭遇房价雪崩。
亚利桑那州凤凰城，一度被《纽约时报》评选为“全国近期建筑业繁荣的中心”，同样在2006年房地产泡沫破灭之时，态势急转直下：
