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第32章 傻瓜式增值法(2)

滚球的动作,重点在于找到倾坡。就像阿基米得所说的一样:给我一个支点,我就能橇动一个地球,关键是支点的问题,这是突破点,也是改变结果、改变自己的最重要环节。如果你把雪球从下往上滚,很费力,这个坡越长,你走的错路就越远,就更难真正的把雪球滚大。要把雪球滚大,只有两个办法最有效,一个是把球放在斜坡的高处,只需要轻轻一推,球就可以轻松的自动的往下滚,你的资产就会越来越多,不断增值。这个过程其实并不需要你怎么用力,你要做的只是跟着雪球跑,不要让他跑偏轨道,只有在轨道中雪球才能滚粘上更多的雪并且变得越来越大。

这要求我们要学会寻找机会,斜波就是外界的机会,你买的公司正好能够得到政府出台的政策支撑,能够得到战略性资金的追捧,那么你只需要拿着你的投资标的,别人会把股价推升上去,大主力、大户以及大量的散户都会来推升股价。你需要的只不过是发现这个机会,找到这个斜波。

雪球从珠穆朗玛一直往下滚,最终会成为巨大的雪球,但我们一般并没有机会把球放在珠穆朗玛的山顶,没有办法找到一个足够让雪球滚动一辈子的长斜坡,正如我们没有办法在一只高成长股票的最低点买入。我们所处的地形更多时候是在无数的小山坡之中,我们有没有办法滚大雪球?有。那就是把球放在不同的山坡往下推,把这个山坡的雪滚完了,再把球放在另一个小山上重新再滚——“山不在高,有雪就行。”

第三节中国股市的变革蕴含新机会

1、全流动时代的来临

中国股市自设立之日,便为日后股权管理埋下了隐忧。股权分置是中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中,中国A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”(非流通股和社会流通股),这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。从1992年到2005年间,股权分置改革多次提上日程,但因涉及多方利益难以平衡使得改革一拖再拖。2005年中国股市低迷之时,证券会终于启动了股权分置改革工作。

这次改革也催生了一次大级别行情,改革过程中虽然也遇到很多艰难,诸如对价方案不公平无法得到股民的投票赞成等,但通过调整方案、多方妥协后,目前股权分置改革已基本完成,截至到2011年2月底,尚未完成股改的A股上市公司仅有S佳通、SST中纺、S上石化、S前锋、SST天海、S仪化、SST秋林、SST华新、S*ST华塑、S*ST光明、SST集琦等11家公司。股改取得的成绩是不可否认的。

股权分置问题困扰我国股市发展的头号难题。由于历史原因,未股改前我国股市上有三分之二的股权不能流通。由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端,严重影响着股市的发展,造成恶性圈钱、市盈过高、市场定位模糊,不能有效与国际接轨。而通过股改实现全流通在解决这些问题的同时可以进一步推动资本市场积极发展。

全流通时代的来到,创造了较以前更多的投资机会,只要我们用心多想,就能发现。

一是全流通带来的控股纷争机会。因为全流通,所有股份都能够在二级市场上进行流通,这就使得资本控制更加市场化、自由化。一家上市公司的股票在二级市场可以通过自由买卖而被控股。这就使得那些大股东会提高紧迫感,如果增发股份,大股东特别是那些持有公司股份仅仅在绝对控股权比率上徘徊的大股东会较普通投资人展现出更高的认购热情,从而为股价的稳定提供了支撑。而对于那些关系国计民生的国有资产,大股民更不会让股份轻易落入他人之手,一旦股价低迷,则很可能会启动二级市场股份回购计划,从而为投资者提供了潜在的投资机会。

二是全流通带来的资产整合机会。原来股权分置,很多上市公司管理混乱,行业之间要进行整合非常困难。但全流通时代的到来,使得上市公司股权更加清晰,为未来行业之间的整合、收购提供了良好的市场环竟。特别是那些当前经营遇到困境、正在谋求经营转型的上市公司,通够更有效率、更加透明公开的资产重组,将会为投资者创造出了更多的投资机会,历来资产重组都能够创造一批的牛股。国资委也明确要求,未来央企要通过行业的整合,做大做强,全流通时代的并购之风将时时吹拂A股。

三是全流通时代的敌意收购机会。全流通时代之前,实业投资与金融投资可能是割裂的,实业投资者专注于实业经营,对股票、期货等金融投资可能主要是副业或者业余爱好。而全流通时代的到来,给了实业投资者一个很好的通过金融投资来实现产业转型的机会,直接在二级市场收购股权获得上市公司控股权的机会,也给价值投资者提供了一个投资思路。那些打算从楼市投资或投机中退出的资金,以及从煤矿整合中退出的“煤老板资金”,再包括人民币升值预期引来的热钱,都在急切地寻找投资方向的时候,全流通的A股必然为他们提供了更多机会。他们往往会通过二级市场直接购买上市公司股份或“举牌”的方式实现股权控制,这就为投资者提供了极大的机会。

四是全流通时代的隐蔽资产机会。有一些上市公司,手中持有着大量的现金,但本身公司股票市值并不含有这些“隐蔽”的资产,这类公司很容易得到二级市场中大资金的关注。本身这样的公司很容易被其他公司“举牌”,因为一旦举牌收购后,收购方能够得到更多的可操作货币现金,例如600827友谊股份2011年2月时流动市值为81.11亿,但其货币资金有近97亿,等于是收购后公司帐面上可用资金比收购资金还多15亿以上。这类公司本身容易被举牌,而手中握有大量现金又可以去举牌别人,可运作性很高,蕴含较多机会。

2、股指期货时代的变局

首先大家了解一下股指期货,股指期货实际上就是将股市的指数作为期货交易的标的来进行交易,这在欧美等国家已运作多年,但在中国,由于国人对高杠杆交易的厌恶以及管理层的担忧,股市设立之初并未创立股指期货交易,此事便一拖再拖,成为中国股市制度的一种缺陷。

期货是一种双向交易、高杠杆及零和游戏。

所谓双向交易,是指不管是做多还是做空,都能够实现赢利,主要看实际的走向与你建仓方向是相相一致。通俗的说,股指期货更象是一种对赌。投资者A赌价格上涨,那么他可以建立多单,一旦上涨就赚钱,一旦下跌就亏钱;投资者B往反方向做,一旦下跌就赚钱,一旦上涨就赚钱。再看其高杠杆,就是能够以小博大,不需要以投资标的的全额资金参与,而只要缴付一定比例的“保证金”便能够参与交易,当投资标的与下单反方向走,保证金亏完就必须继续追交保证金,否则就会被强行平仓。这样一来,如果亏钱,保证金会在极短时间内亏光然后再追交,如果赚钱,则能够实现真正的以小博大。而保证金缴纳比例的倒数就是杠杆率,如果交10%那么杠杆率就是10倍,需缴纳保证金比例越低,杠杆就越高。最后说零和游戏,这里是指做期货交易有盈就有亏,一定是一个零和的游戏。这跟股市有很大的区别,股市上涨的时候会出现大家都在赚钱,而下跌的时候则所有人都在亏钱。而期货交易每天都进行结算,一个投资人赚的钱正好是另一个投资者亏掉的钱,两者相加一定是零。从这个意义上来说,股指期货只不过是实现了财富从一人手中到另一人手中的转移,而股市在转移的过程中则能够创造或蒸发掉虚拟价值。

2010年4月,中国的股指期货终于隆重登场,这一事件也成为中国股市建设进程中的里程碑。股指期货时代的到来,使得A股终结了只能单边做多的历史,带来了整个A股新的变局,那么期指时代,有哪些机会是我们傻瓜式投资者能够抓住的呢?

第一是股指期货板块的机会。中国的股指期货主要是以沪深300指数作为投资标的,股指期货登场之前,股指期货板块得到了市场的追捧,以中国中期为代表的参股期货公司股票得到资金的关注,反复炒作。但在股指期货正式登场后,预期兑现,相关板块炒作力度也减少。但股指期货的成熟仍需要时间,在完善的过程中仍然会得到投资者的重点关注,那些参股期货的上市公司也会由于股指期货交易量水平的增减而对期业绩产生影响从而对股价形成波动影响,从而为投资者提供股价涨跌的波段机会。

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