自灞上从楚营中逃出，韩信已经四年没有见到项羽了，虽然每天他都能从斥候那里听到有关项羽的消息。再见到项羽时，楚霸王依然是那么俊朗，豪气干云，纵乌骓，横大戟，但项羽的眼神中已经掩饰不住那份被岁月无情冲洗的落寞。
曾经意气风发的诸侯上将军落魄到今天这个地步，韩信心里无限感慨。也许项羽只想自己封神，却拒绝别人封神，这是韩信无法接受的，所以他选择了离开。
风云变幻，岁月如白驹过隙，项王无恙否？
曾经被项羽肆意辱骂的小小执戟郎，现在以敌国最高军事统帅的身份，骄傲地站在自己的面前，是对项羽最大的否定和讽刺。项羽紧紧盯着已经四年多没有见到的韩信，他从韩信的脸上，已经看不到当年的那份慎微和谦卑了。
韩信一马当前，背后众将如众星捧月，旌旗十万迎风猎猎，数十万汉军士兵被坚甲，执矛戟，整阵而立。这样的场面，是当年项羽才有资格拥有的，万人景仰的诸侯上将军，鉅鹿城下的封神仪式，直到现在还定格在项羽的脑海中，虽然颜色已经有些发黄。
项羽绝对没有想到，当年在鉅鹿封神时，站在自己身后的那个执戟郎会是自己伟大人生的终结者，项羽既惭愧又愤怒。惭愧于当年没有重用韩信，以至于今日！愤怒于上天的不公，既生项羽，又何必出韩信！
项羽知道自己现在的处境已经极度危险，稍有不慎，就将死无葬身之地。但项羽的伟大之处就在于他从来不会向命运低头，即使死神就站在他面前露出恐怖的微笑。
没有虛情假意的寒暄，项羽缓缓地举起大戟，他要向命运发起最后的挑战，他一定要取得最终胜利。不为什么万世将名，也不为一雪前耻，只为了在楚营中急切等待胜利消息的虞姬——他最心爱的女人。
十万楚军几乎倾营出动，愤怒的楚人挥舞着手中的矛戟，跟在项羽身后，踏着历史悲壮的脉搏，整阵向前，他们要在楚人韩信面前证明楚人的血性。
项羽的楚国意识非常强烈，远强于寄居于楚的刘邦、韩信等人，而这一点也限制了项羽的天下主义思维，这是他失败的重要原因之一。在项羽集团中，将相士兵皆以楚人为主，其他国人很难挤进项羽集团。项羽待楚人如弟子，楚人重义，又尊项羽为父兄，所以楚军可以时刻保持高昂的斗志。在楚军士兵看来，能为项王战死，是一种莫大的荣幸。
千古皆慨叹战神韩信，实际上项羽同样可以称为战神，而且是真正意义上的战神。韩信并非武将，他侧重于战略谋划，阵前决死并不是他的强项。战略谋划是项羽的短板，但项羽的单兵作战能力却是天下第一，汉军虽然人多势众，但面对已经红了眼的楚军，未必就能占得上风。
战局果然朝着有利于楚军的方向发展，楚军人数上不占优势，但求生欲望过于强烈，一如背绵蔓水而死战的汉军。从某种角度上讲，楚人是以为楚国的生存而战，而韩信麾下多是齐人，更接近于“雇佣兵”，他们并不知道到底是为谁而战。
韩信治军严整，天下闻名，但架不住楚军死中求生的强烈欲望，越打越没脾气，《史记·高祖本纪》称“淮阴先合，不利”。
不能因为这场失利就认为韩信不如项羽，综合来看，在这场参战人数多达四十万的战役中，韩信并没有尽全力出战，虽然他无限渴望战胜项羽。项羽和韩信用兵的最大区别就在于，项羽重在先发制人，以江河决浪之势摧毁敌人；韩信重在后发制人，消耗敌人的斗志和体力，然后乘其疲弊歼之。
韩信早就为这场必定会震惊天下的垓下之战提前埋下了伏笔，就是孔熙和陈贺的左、右两军。在韩信和项羽的交手过程中，孔、陈两军坐镇不动，等待着楚军体力的消耗。韩信应该知道“田忌赛马”这个著名典故，至少他在垓下之战中的用兵原理和“田忌赛马”的求胜思路非常接近。
马有三等：上、中、下，楚军野战实力天下第一，可称为上驷，齐军实力弱于楚军，可称为中驷。韩信以中驷之一部对楚军之上驷，结果楚上驷赢，但已经气喘吁吁的楚上驷还要继续和齐军中驷之另一部继续比赛，而且还是偷袭，结果可想而知。
楚军分为骑、步两军，骑兵在前冲锋，蹚出一条路，步兵跟进追杀敌军。因为垓下周围都是旷野，齐军回转的空间非常大，韩信选择快速佯败后退，吸引楚军骑兵追击，从而使楚军骑、步两军之间逐渐拉开了空当。
韩信在与楚军作战之前，就给孔熙、陈贺交代了作战任务：俟楚人出，纵其腰而击之。
孔熙和陈贺的生平不详，但韩信能舍重将曹参和灌婴而不用，以这二人为左、右翼，说明二人都是善战之将，韩信信得过他们。韩信用他们可能还有一个考虑，二将皆非名将，渴望一战成名，所以求战欲望更胜，即所谓“初生牛犊不怕虎”之意。
齐军呈扇形阵排开，韩信居中，孔熙、陈贺两军押在扇形阵之两角，而且距离主阵相对较远，没有被项羽发现，否则项羽未必上这个当。等韩信主力成功将楚军吸引出来并消耗楚军体力后，孔熙和陈贺表演的时候到了。
两翼齐军人数不详，但各有数万，两相叠加也近十万，甚至更多。楚军只有十万，且已成为疲兵，胜利的天平已经明显朝着韩信预定的方向倾斜。孔熙和陈贺看到楚军果如大将军预料的那样，欣喜万分，知道自己扬名立万的机会来了，各自拔剑，下达了总攻令。
就在项羽满怀希望追击韩信的时候，他并不知道，已经有两支人数众多的汉军侧翼军快速朝着自己的阵中强插过来。等楚军发现自己被两支汉军拦腰截断时，再想调头回撤，已经来不及了。
楚军现在已经被分成两大块，骑兵在前，步兵在后，已呈头重脚轻之势。孔熙军从东北方向约呈六十度角，朝西南方向狂飙疾进，直插进楚骑、步两军之空地，强行截断楚军两部。孔熙的任务是顶住前方的楚军回撤，给大将军韩信的主力回转杀楚争取时间。陈贺军从西北方向，约呈四十五度角，直插楚步兵阵，以迅雷不及掩耳之势，大杀楚军。
汉军成功地将楚军分割包围，韩信的作战计划得到了完美的实现。作为楚人，韩信深知楚军大集团作战的优势，所以必须对楚军零敲碎打，不能给楚军提供大集团作战的空间。
韩信三十万军队虽然在之前的大战中损失很多，但依然保持着对项羽军的绝对人数优势，楚军在和韩信军的作战中也损失了一部分兵力，而且体力消耗很大。韩信看到孔熙军截楚之腰，知道他反扑的时候到了，二十多万汉军后队变前队，蜂拥向南，挟裹着让人窒息的死亡气息，向被孔熙军牢牢钉住的楚军发起反击。
淮河北岸的平原上，数十万热血男儿为了各自的生存，展开了残酷决战。厮杀声震耳欲聋，天地为之变色！
项羽还在为自己的命运做最后一搏，而且他已经看到乱军阵中不远处飘扬的那杆汉大将军的旗帜，如果能踏马擒斩韩信，项羽就将华丽地翻盘。韩信知道项羽喜欢搞奔袭，根本就不会给项羽偷袭的机会，韩信才是偷袭战的行家。
在一个相对狭小的空间里，几十万人挤在一起，活动范围非常有限，而且不断有人被杀死，倒在地上，累尸成山，极大地影响了战马奔袭的速度。项羽不但没有机会接近韩信，反而身边的楚军越战越少，汉军已经层层进逼，项羽已经听到了死神狰狞的笑声。
楚人虽然剽悍，杀死汉军极众，但在这场惨烈残酷的决战中，楚军自身伤亡也非常大，优势还在汉军这一边。汉军的绝对基数太大，汉军在垓下的总兵力当在六十万左右，是楚军的六倍。即使楚军只损失三万，汉军死五成，楚军只剩七万人，而汉军还有三十万人，何况刘邦还可以从外围继续调兵。
项羽已经坚持不下去了，他意识到一点，与楚军作战的韩信军加孔、陈二军只不过是垓下汉军的一半，即使楚军能杀死四十万汉军，也已是强弩之末，外围的刘邦军随时可以下山摘桃子。
项羽率领的这支楚军是他打天下仅存的本钱，如果拼光了，项羽还有什么继续与刘邦挑战的资格？所以保住这支军队是项羽现在最应该考虑的问题，留得青山在，不怕没柴烧。
韩信是不会让项羽这条大鱼从鱼网中逃走的，一旦让项羽逃脱，韩信在人间封神的计划将无限期拖延，这是韩信不能接受的。即使此战不能擒杀项羽，也要拼光项羽手上所有的本钱，然后再伺机擒杀之。
楚军虽然越打越少，但他们对项羽的忠诚度非常高，只有战死，没有投降，为项羽的突出重围争取到了时间。加上楚军历经百战，战斗经验非常丰富，战局越艰苦，对他们反而越有利。齐军主要是新兵，且不擅野战，最终还是让项羽成功地突围了出去，虽然在项羽的身后，躺着无数具楚军的尸体。
项羽率一部分兵力逃回大营，深沟高垒，死守不战。韩信平静地看着项羽远去的背影，他也打累了，需要休息。这次没有擒杀项羽，但好在项羽依然处在汉军的绝对优势包围内，他还有机会欣赏项羽的尸体。
这场震惊天下的垓下之战，暂时没有胜利者。项羽还活着，对韩信来说就不是一场成功的战役。接下来，韩信就要准备筹拍《垓下之战》的续集，他急需一个他希望看到的完美大结局。
两军决战胜于“势”，即掌握主动权，不论楚军伤亡多少，主动权都已经不在项羽手上了。汉军越聚越多，虽然楚军还有一定战斗力，但楚军有一个致命伤：楚营无粮。大后方的粮草源源不断被运往垓下供汉军兵马食用，汉军可以和楚军拼时间，这意味着战局多僵持一天，项羽离地狱越近。
虽然赌局还没有结束，但所有人都知道，刘邦和韩信将笑到最后，西楚霸王的一世英名，注定将成为绝唱。
