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第27章 中国企业上市之路——海外上市、新三板、地方股权交易中心上市详解(6)

关于高总我把您盈利的水准,其实差不多可以达到香港创业板的要求,对于您这样的公司属于电信增值业务,所以从架构上很简单,我们可以搭一个VIE架构,因为电信增值也是外商受限的行业,外商只要不能进来,这种目前来说VIE架构是在香港上市最简单的架构。表面看起来很复杂,因为国家不允许他来做,但实际运作的时候非常容易操作,因为我只要建立一个VIE架构之后不需要大股东做移民,不需要再去安排红筹的复杂架构模式,我只要到VIE就可以了。所以从法律的角度来说高总的公司非常简单,就可以符合香港上市主体的要求。还有财务的要求,今年保守是七八千万,香港和你的营业额没有关系,看的是你的盈利水平。第三创业板是两年加起来超过2000万的税前利润,这个要求非常低,但创业板是给高增长企业的,需要每年营收超过30%的增长才能说是高增长的企业。高总的企业有200%的增长率,所以这就是超高增长的企业,所以我想当地的投资也会喜欢。

第三,高总其实属于轻资产知识服务型企业,从我们对资本市场的理解,其实国内并不是太受追捧,但是在香港这样的市场,因为香港本身就是没有资产的地区,唯一有的就是服务,他是以金融服务、旅游服务为中心的地区,所以他对于你以轻资产甚至服务型企业的项目非常追捧,因为他认同,他觉得人是可以创造价值,创造很高的附加值,所以这个概念也很受欢迎。从商业模型,从法律角度和财务的角度,我觉得您的项目蛮适合未来走向香港市场。

另外还有一个很好的地方,刚刚樊总说得很对,上市圈钱不是主要目的,上市是第一步,所以很多人说我不想上香港,我想国内,因为国内圈钱圈得多。因为现在由于高市盈率的情况下,确实首次募集的时候圈钱比较多,但是你后续呢?你再增发,你再募资的时候难度非常大,你要层层审批,不亚于一次IPO。香港市场是这样的,你需要一次募资只要董事会通过就可以了,所以你可以根据业务的需求募集资金,所以对公司的发展可以循序渐进。你拿了人家3亿,你要对这3亿负责的,我们有一个客户达夫妮,他是快速消费品类股票唯一逆势增长的,董事长说他很辛苦,每年维持20%到30%的增长,股民才会满意,我的股票价格才不会跌下来,如果没有20%到30%的增长,我的股票价格马上下来了,就是对于你拿的钱要负责任,你目前可以负多大责任就圈多少钱,除非你拿了钱就走人。

对于高总这样的公司,在香港还是非常受欢迎的概念。

高比布:我的真实想法,我上市也好,融资也好,优化我的股东架构,因为我现在股东架构太单一了,就是两个自然人,我占85%,你一个人占那么多,其实我想过一点,从某个角度来讲不是太好的,因为太单一了,并且两个股东是自然人,两个光杆司令。刚才说到融资也不是股权融资,我今年暂时放着不着急,所以银行给我无抵押、无担保,他们扔给我钱,我说今年够了,你再给我真弄不下来。因为不是我很牛,因为我消化不了这些钱,明年你可以砸一个亿,我真的敢,今年给我3000万,我吃不下,我们还是有这点认识的。

田政:我补充一点,刚才樊总和高总说的大量融资,大量钱拿到手里的坏处就是你的资金没有去向,资金闲置率高。我们有一亿的发展资金有20%的收益老百姓是满意的,股民是满意的,如果融资10亿,有一个亿用了,有9个亿闲置,这个时候9个亿的增益小了很大一块,年底算账的时候按10亿算的,你收益率低于银行了,所以说不是好事情。她的话我认同,因为我在1994年有一个感触,在1992、1993年的时候我们到银行贷款,我们那个时候产能只有1700万吨,我们自己够吃够喝,我们找银行,银行不借给我。等到之后产能上得很快,我陪着我们老总一块出去,都是各大银行的总裁找到我们,你们借点吧,你们这个保赚不赔。我们为什么不敢借呢?我们真的没有找到新油田,没有开发的东西,所以我们不敢借,所以他们说随时准备100亿给我们玩。现在100亿不是问题了,但我们深深体会到大量的钱积压在公司没有好处,我们目前账上有900亿美元的存款,这投出去又是我们的风险,我们在美国赔了40多亿,在伊朗彻底赔了,好在我有6000亿的资产,赔了这点钱老百姓一说还可以接受,因为一股还有四五毛的利润。这样的事情再发生,我们感觉有过不去了,所以融资一定有的放矢,会造成你的利润很薄,我很赞同刚才三位说的观点。

主持人:看来的确有好的企业,不管是国内新三板还是市场香港市场,都会给大家提供很好的舞台。

刚才王总讲了香港市场对我们高总这个项目比较适应的原因,邬主任历来是国内市场的高端产品的建设者,邬主任针对刚才高总这个企业,虽然不一定达到您的标准和要求,您也提点意见和建议。

邬啸:高总这个公司是国内可以接受的,而且国内欢迎轻资产高净资产收益率的公司,只是有一些其他公司审批和行业不同。我刚才发现一个问题,就是高总意识到了,为什么要进行股改呢?你公司做大以后需要进行进一步的公司治理和股权激励,这个公司为了完成大突破的瓶颈,这个瓶颈如果能解决的话,真的是上市规划的一种优势,而且是非常大的一个优势,就是在股改方面,包括在公司规范这一块都会有契合的体会。

高总的公司已经成规模了,但是现在主营这一块听上去有田总说的问题,这个主营可以仿制,你需要通过不断吸收同业的竞争对手,你们的能力比对手强,你们在大洗牌过程把对手竞争过了,你们在这个过程中可以应用上市融资的步伐,也是现在上市公司通用的手段,通过融资手段以后,通过一系列的筛选,以后甚至在新三板的平台上找到你想要收购和兼并的企业,包括在产权交易市场上面,可能以后樊总那边可以帮助你,因为他们在场外交易市场可能有相当大资源量,你可以择优选择这些同业竞争对手也好,或者以后看中新的发展项目也好,在公司初级成长阶段的时候因为你现在资本充足,你可以考虑收购和兼并,这都是资本市场给你带来大跨越的优势。

再一个来讲,就是新三板这一块高总的企业确确实实是符合条件的,中信的1000万只是举一个例子,但还是看好公司未来的市场发展规模和高成长,每年200%的增长率,管理层觉得未来规划可以做到多少,通过多少措施做到,像这样的公司在新三板里面有最大的优势,就是可以转板。新三板未来在转板通道上,在现在规划当中以后再转到主板上面是不需要过证监会审核的。

高比布:我们先上预科。

邬啸:真的是一个预科的概念。我还是恢复到刚才那一句话,什么样阶段的企业做什么样的事,如果你不像高总已经是规模化企业,管理团队比较成熟,经营模式也比较成熟,未来管理思维比较清楚,如果你没有达到这个阶段,你盲目想要大跃进,我现在觉得新三板上市门槛低,然后我一定要往这个队伍里面挤,把同行业的资本界的朋友交起来,没事的话咨询一下。像刚才提出会计事务所帮我节税,先接触起来,对您绝对有利。我比较反对大家要筛选,如果现在不符合上市阶段,如果一定搞跃进,像刚才他们这三个项目还不到创投阶段,天使阶段都会死掉的项目他去考虑资本环节可能有相当大的难度。

高比布:所以我中间七年不见任何投资者。

邬啸:但是朋友这些交情可以提前建起来。

我对高总的行业不太了解,就是发短信吗?

高比布:发短信只是其中一个业务,我们给很多客户提供短信技术、短信平台,短信解决方案,最后是他们自己发,所以我一直被冤枉了垃圾短信都是我发的,上海市政府、上海市公安局都是我们的客户,110、114的短信都是我们发的,定什么餐、客房、旅游、机票什么的。当然我的客户发的短信难免没有用,变成垃圾短信。

邬啸:能否分享一下公司未来在一年到三年的时候,除了做现有的模式,短信外包的平台,有没有做更个性化的服务,比如帮企业定制OA的同时产生一个商务模式的方案?

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