巴菲特喜欢把经济市场分成一小群有特许权的团体和一个较大的商品企业团体。后者大多数是不值得投资的。他将小部分拥有特许权的团体，定义成是提供商品和服务的企业，而这些商品和服务的特点是有消费需求、无近似替代性产品和不受法律规范约束。因为具有这些特色，使得有特许权的经销商可以持续提高其产品和服务的价格，而不用担心失去市场占有率或销售量。
一般而言，有特许权的经销商甚至在供过于求以及生产能力未完全利用的情况下，也能提高商品的价格。像这样的价格变动能力是此类经销商重要的特征之一。这使得它们获得较高的资本投资报酬率。有特许权经销商的另一个重要特征是拥有大量的经济商誉，这使得它们有较高的耐力去承受通货膨胀所带来的影响。
反观商品企业，其所提供的商品多半大同小异。竞争者本身之间也没有太大的差别。几十年以前，基本物资包括石油、瓦斯、化学药品、小麦、铜、木材和橘子汁等。但到了今天，电脑、汽车、航空公司和银行保险业已经变成日常必备的产品。尽管有庞大的广告预算，要有效地区别产品的差异仍极为困难。
所以，商品企业的报酬率都不高，对于一些企业来说，获利很难。既然产品基本上没有什么不同，它们只能在价格上互相较量，拼命地把产品的价格压低，比成本高不了多少。除此之外，也只有在商品供应紧缩的时候能够赚钱。巴菲特认为，决定商品性企业长期获利能力的关键，是供应紧缩年数和供应充足年数的比值。然而，这个比值通常都很小。巴菲特开玩笑地说，伯克希尔纺织部门的最近一个供应紧缩时期，总共只持续了“那天早晨最美好的一段时光”。
大多数拥有垄断优势的企业，也都拥有经济上的优势，其中最主要的优势是，他们拥有随时抬高价格以在投资上赚取高额利润的能力；另一个优势是，他们能够在经济不景气的时候生存。巴菲特认为，最好的情况莫过于犯了错还能够获得高额报酬。他说：“拥有垄断优势的企业能够容忍经营不善的失误。不当的管理会削弱企业的获利能力，但不至于造成致命的伤害。”
当巴菲特考虑增加一项新投资时，他首先关注他已拥有的投资，再比较购入股是否比原来的更好。他使用的是一根经济量尺，用以比较可能的购进企业。巴菲特下面的这段话道出了增加投资价值最关键的一步也是被广泛忽略的秘诀：“如果你打算购买的新股并不比你知道的其他股好多少，这表明它没有达到你的要求。这就应该淘汰掉你手中的99%的股票。”
巴菲特的话对每位投资者都很有用。作为一个普通的投资者，能拥有的最好的东西莫过于你的量尺。基于目前你所拥有的投资，你手边又有了随时可供调遣的经济标准，就可以以多种形式为自己的经济标准下一个定义了。例如全面收益、股本回报、安全边际。当你买卖某家公司的股票时，或提升或降低了你的经济标准。作为一个长期持有的投资者，作为一个相信未来的股价一定会与其经济效益挂钩的投资者，你的工作就是不断想办法提升经济标准。
由于集中投资经常在价格上滞后于股市，你不要错误地认为可以以此为借口忽略对公司业绩跟踪的责任。从使用经济效益指标的一开始，不管市场如何变幻莫测，你都要把握好选股购股这一关。诚然，集中投资者不应沦为股市狂想的奴隶，但是你应对你所持股公司的所有经济波动心中有数。
巴菲特认为，如果一位集中投资者对其所投公司的经济情况都不甚了解，就不要指望市场给他回报。
