沈葆桢调任两江总督以来，促成了大清王朝有史以来最大的国际并购案，为夺回中国航运权立下了不世奇功。当看到招商局并购旗昌的草约，沈葆桢捋了捋胡须，掩饰不住内心的激动，油然感叹道：“为千百年来创见之事。”激动之余，沈总督沈中堂立即上奏皇帝与西太后，决定筹拨江苏藩司粮道及江海关库银五十万两、江浙筹拨二十万两、江西筹拨二十万两、湖北筹拨十万两。沈葆桢的折子一送达光绪皇帝的案头，李鸿章就对小皇帝光绪说：“皇上，这是亘古未有的大并购，也是我大清半个世纪以来第一次通过商业手段战胜洋人的商场之战，只要我们政府给招商局这一笔银子，我们的航运权就回来了，再说这银子是朝廷挪借给招商局的财政款，招商局现在的发展势头非常好，还朝廷的银子肯定是没问题的，一旦招商局不能按期归还，这么大一个招商局不正好可以收归到朝廷手上嘛。”坐在皇帝龙椅背后，隔着帘子的西太后轻轻地咳嗽了一下，小皇帝光绪差点尿都吓出来了，赶紧按照之前西太后叮嘱的那样，有模有样地说：“准奏。”
1月15日一大早，唐廷枢、徐润、盛宣怀三人就早早地来到了招商局办公室，三人相互道了早安之后就开始神侃瞎掰。说话间，旗昌轮船东家旗昌洋行将股东大会决议的合同送过来了。
盛宣怀一看就火了：“******这些洋鬼子欺人太甚。”唐廷枢赶紧接过旗昌洋行的股东会决议合同，合同除了旗昌洋行自行规定了招商局的付款时间，还重点罗列了几条：招商局只有付清欠款后才对轮船设备等财产拥有所有权；招商局必须接纳旗昌的海事监管人员；招商局并购旗昌后，仍需遵照十年前（1867年）旗昌与怡和、琼记、省港澳等洋行的协议办事，不得利用所购的旗昌船只行驶南洋航线或省港澳航线。
一向精通英文的唐廷枢也被旗昌洋行的这些流氓条件给气得两眼直冒绿光，这简直就是对招商局的运营主权与独立地位的亵渎，留下旗昌的海事监管人员，那招商局还能管理吗？一旦中美双方管理人员发生争执，美方人员开枪打死招商局员工，到时候可能云南教案的悲剧就要重演，李鸿章大人又要去给美国人装孙子，这事肯定不能这样长久下去。还有旗昌跟怡和他们的协议那是并购之前的，这坎能亨真他妈操蛋，企图通过出售自己的产业的机会插手中国的航运业，用心是多么的险恶，洋鬼子这有点让招商局自己恶心自己，这岂不是戏耍大清王朝吗？这样的合同一旦上奏，是什么后果？唐廷枢想着想着，浑身一颤。
这份折子先送到了李鸿章的案头，李鸿章一看，洋鬼子来这么一招，不是让招商局自乱阵脚吗？旗昌跟怡和签订的合同是有期限的，这个好办。洋鬼子硬塞进来的海事监管人员，这玩意儿很烫手，不能留，但是全部拒绝的话，旗昌肯定要跳起来，也得想个折中的办法。徐润是在洋行里面混出来的暴发户民营企业家，对洋人的脾气秉性摸得比较透彻。“中堂大人，我们可以把余款首期结账日子改一改，到七月一日，过户日子还是定在三月一日，用人方面我们要在妥协中埋下伏笔，轮船的总管还是可以继续雇用，其余的什么船长、副手一类的，我们实行试用制，这一条讲清楚，不行的就让其滚蛋，免得以后洋鬼子胡扯闹事，至于跟怡和他们的合同，合同期满我们就可以派船行走了。”李鸿章微微一笑，对徐润说：“雨之，你果然不愧是跟洋人打交道的，就这么办，旗昌现在是急着出手，如果我们这么妥协的条件它都不能接收，那我们也就不要上赶着嘛。”
三天后的1月18日，朝廷就准了李鸿章的奏折，同意收购旗昌。
唐廷枢等人拿到了朝廷的批复，就按照事先商议的修改办法将旗昌股东大会提交的修改合同进行了再次修改。生意人的动作就是快，旗昌很快就收到了招商局修订后的合同文本，旗昌的股东们一看，结账日期倒是可以商量，这么多洋鬼子变相被招商局给解雇了，安置这些人就是一个问题了。唐廷枢叼着大烟斗笑眯眯地用一口流利的英式英语对旗昌洋行的行主进行说服教育：“我说你们洋人别得寸进尺，现在也只有我们招商局还收你们这些破烂，你看看人家太古，都是铁甲船，哪像这些破木船，跑不了多久就要维修，当初我们的沙船就是因为维修费用太重无力承担，我们才改用轮船的，就你们这些船，不停运你们亏得更多，风吹雨打的，停运那就烂起来更快了。”
“唐先生听我解释，你们变相裁减了我们的海事监管人员，我们国家跟你们不一样，我们得为这些员工的生计着想。”旗昌行主一见唐廷枢态度坚决，赶紧摸出一支粗大的雪茄，“唐先生，你这样的大老板抽这个比较有派。”
唐廷枢微微一笑：“谢谢，我抽这个习惯了，刚才说到人员问题，你们这些洋人把我们国家糟蹋成什么样了？大清的人也是人，现在我们买了你们的资产，还要将人员也给安置了？你就别蒙我了，在你们的国家，失业是很正常的事情，我们也考虑了你们的难处，轮船总管我们留下，其余的人先试用，这已经是很大的宽容了。”
1877年2月8日是招商局一个值得纪念的日子，为了便于英国验船官对招商局购买的旗昌轮船进行估值和检验，这一天中国驻英国公使郭嵩焘将旗昌提交的更名船只报表向英国维多利亚女王汇报。维多利亚这个肥胖的洋女人瞅了瞅不远处的郭嵩焘，傲慢的眼神里全是不屑，嘴角露出一丝讥笑，这个东方男人就是在父老乡亲的唾骂声中辗转到我日不落大英帝国担任大清王朝第一任外交使节的人？郭嵩焘从这个胖女人的眼睛里看出了不屑。在1840年初，这个年仅二十一岁的小胖妞赤膊上阵，在英国议会上发表了著名的演说《为了大英帝国的利益》，号召英国的军队向中国人开战。很快英国人的战舰就开到了广州珠江口，这个小胖妞推行的向中国倾销鸦片换取白银的政策，不仅把风光无限的禁烟老英雄林则徐围困在了广州城，也把整个大清帝国卷入了一场前所未有的危机。眼前的这个胖女人仅仅用了几个月时间，就将大清帝国至高无上的道光皇帝给搞得头晕脑涨，林则徐远贬新疆，割让香港岛，赔偿白银，开放通商口岸，这个胖女人还同时要求实施最惠国待遇，为后来洋鬼子在中国为非作歹留下后患，大清王朝也为此付出了上万两的白银。前不久，李鸿章因云南教案在烟台遭遇英国公使威妥玛的晦气，就是因为洋鬼子有最惠国待遇所以为非作歹造成的，而这背后真正的阴谋策划者就是眼前这个歹毒的老寡妇，将侵略的触角伸向了帝国内地甚至最西南的领地。
维多利亚之前已经倾听了情报部门的汇报，这一次招商局并购的旗昌轮船都是太古轮船之前就淘汰了的木质船，无法跟太古轮船的铁甲船竞争，加上招商局这一次并购不仅仅掏空了公司自己的家底，还通过大清朝廷四处筹集资金，并通过行政的手段为招商局募集商股，不过这一切不仅仅危害不到大英帝国的利益，相反给太古轮船带来了一个绝佳掌控中国航运权的机会。招商局并购旗昌轮船能够带给英国太古的机遇是只要太古继续跟招商局在价格方面恶战几个月，就能拖垮这个靠着财政并购看上去非常庞大的航运公司。情报部门的人还将大清王朝近年来反对造船，反对开设轮船招商局的情报告诉这个老寡妇，招商局拆借的财政款是要向政府支付利息的，现在大清王朝跟俄国人打仗的银子都是通过外资银行拆借的，所以招商局的这一笔并购资金不得有任何闪失，只要太古轮船动用一笔资金在招商局并购旗昌之后，继续在价格方面血战到底，大清王朝那些保守派就会出来找招商局的麻烦，等招商局陷入内乱之时，那些依附在招商局的中国资本将纷纷依附太古轮船，这样一来强大的反而是太古轮船，这个时候中国航运业真正的控制人就是我们大英帝国的太古轮船，到时候太古轮船可以迅速提价挽回之前价格战的损失。
维多利亚挠了挠头皮，左宗棠在新疆跟阿古柏开战，将沙俄势力赶出新疆，这样也符合大英帝国在中国的利益，同时又牵制住了沙俄的后方，现在大清王朝准备从东面出击给沙俄制造和解的条件，这正是大英帝国将沙俄赶出巴尔干半岛的好机会。而招商局并购旗昌看上去是大清王朝海运强盛了，事实上是旗昌轮船要金蝉脱壳回归美国本土，美国佬滚回老家去了，通过这一次并购消耗了招商局所有潜在的动能，就让招商局他们自己折腾去吧。酝酿着彻底搞垮招商局阴谋的维多利亚这一次非常痛快地就默许了旗昌轮船更名招商局提出来的名字。
1877年2月12日，唐廷枢、徐润、盛宣怀与旗昌正东忽海在英国律师担文的主持下签订了合同。沈葆桢承诺的政府财政拨款在3月1日之前全部到账，3月1日这一天，旗昌产业正式过户给招商局，那些依附旗昌的华商成了招商局的麾下，招商局的船舶总吨位一下子增加到三万吨以上，为并购前的二点五七倍，这一年招商局总吨位达到四百万吨以上，占进出口中外船舶总吨位的百分之三十六还多，可以说招商局一下子就成了航运业的大胖子。
招商局并购旗昌之后，帝国为之欢呼，当时《申报》报道称“从此中国涉江浮海之火船，半皆招商局旗帜”，沈葆桢也兴奋地称赞“裨益良多，是真转弱为强之始，此后码头扼其要领，利权益有保握，此事关系中国收回利权之举，有裨大局”，李鸿章也很兴奋，说“为收回利权大计，于国计商情两有裨助”。
帝国在沸腾，太古轮船的阴谋开始了。拥有江海轮各四艘的太古轮船终于要下狠手了，从英国国内拆借了一百万两银子，就是铆足劲儿要跟招商局肉搏，这个时候的招商局总盘子扩大了，每年却要为官款以及欠款利息支付二十万两以上的银子，财务压力非常大。李鸿章让招商局坚持一两年，等太古低头认输。曾国藩死后，李鸿章可以说就成了大清王朝的裱糊匠，除了新疆阿古柏战争外，帝国发生的大小事，只要跟外国人相关，李鸿章都要出面斡旋，还真有点奇怪，每次洋鬼子点名就要李鸿章去。1876年8月，在天津撒欢还没有撒够的英国人居然将战舰开到烟台，在别人大炮下谈判，那简直就是侮辱，还谈什么尊严？一直以来心灵饱受洋鬼子摧残的李鸿章好不容易找到一个出一口恶气的好机会，战场上咱不行，商场上老子就要搞死你英国佬，旗昌已被我大清王朝给搞得举手投降被并购了，太古小样儿这一次是自己送上门来，弄不死你才怪。
唐廷枢徐润有点坐不住了，沈葆桢也坐不住了，招商局现在可是拿着我们民营企业家和朝廷的钱，你李鸿章怎么能用招商局来泄私愤呢？招商局“本重利单，实不足以久支”，现在英国人猖狂，太古如果始终都不肯求和，招商局可就是骑虎难下，到最后太古要完蛋了，英国人再开几艘战舰，还不是要你李鸿章去擦屁股？唐廷枢他们开始找太古和解，太古果然牛气，和解可以，但是我提出的苛刻贸易条件你们必须照办，这怎么可能，招商局原本想两家平分贸易，太古说不可能，结果和解拖到1877年年底都没有谈成。
1877年12月18日，唐廷枢和徐润正在办公室扒拉着算盘珠子，两人的脸上犹如水煮的包子，再这样血战下去，招商局完蛋只是一个时间问题。正当两人愁眉不展的时候，两个洋鬼子敲门，徐润对这两人比较熟悉，一个是太古行东施怀雅，一个是船东贺利施，这俩家伙居然是登门求和的。他们这个时候猛然醒悟了，维多利亚那个老寡妇忙着到处争强好胜，根本没有闲工夫管太古洋行在中国这点屁事，最多只是精神上给予支持，现在太古已经是“受累甚重，亏折太多”。而招商局背后有大清朝廷，这样基本面不平等的两家斗下去“争衡无益”，这俩洋鬼子跟唐廷枢与徐润说咱们和好吧，对大家都有好处。他娘的，当初求和你们不是很拽吗？看洋鬼子这样，唐廷枢这个时候挺了挺腰板说：“招商局只是想收回中国利权，与你们这些洋人存垄断之心有间。”把洋鬼子教育了一番之后，唐廷枢还是有点担心洋鬼子甩手走人，于是装着勉为其难的样子同意“量为变通”。双方就这样第一次坐到了谈判桌前，商谈具体的航线贸易利益分配问题。经过了八九天的谈判，招商局基本上处于上风，又是在那个叫担文的英国律师的主持下，双方签订了为期三年的齐价合同，价格战暂时结束了。齐价协议签订后简直就是立竿见影，之前招商局一直没有盈利，1877年当年最后几天就让招商局实现盈利，此后利润增长幅度在百分之五十以上。
就在大家伙儿的一片欢呼声中，有人开始不高兴了，原因很简单，旗昌的并购案是一桩赔本的买卖，并购过程之中的丑陋交易如同抄家一般被揭露开来。当初旗昌的股票从高位一路下跌到五六十两一股，到招商局收购旗昌的时候股价迅速上拉到八十两甚至九十两一股，旗昌的股东们作局将股票拉升，抬高了收购价格，至少招商局因此多支付了五十万两以上。在这一场并购过程之中，生旦净末丑悉数登场，旗昌洋行在出售旗昌轮船产业的过程中夹带私货，将一些烂资产装入其中，很多接收后基本成为废品，李鸿章看着一艘艘烂船，只有作出“暂搁勿用”或者折价出售的决定。
