可是，近十五年来，每隔几年发生一次金融危机和经济衰退，使人们越来越质疑GDP的可靠性。特别是这次百年不遇的金融危机，在其爆发前，美国人的生活水平就已经不如10年前，但GDP却显示美国经济在蓬勃增长，说明GDP数据被不真实的资产泡沫。特别是房地产泡沫扭曲了，就像那两位教授各吃一口****GDP便产生200万，事实上房地产的不断转手根本未产生任何财富，却占了GDP中很大一个比例。
在法国，由于2001年到2006年房屋价格猛升，住房成本大幅增加，使法国家庭的可支配收入在短短五年间减少了近50%。实际生活水平明显下降，而GDP却显示这五年间，法国的整体财富增加了20%。
事实证明，GDP只是一个量的指标，而不是一个质的指标。GDP的增长和整个经济、社会和环境的变好，以及能否持续提高了人民生活水平没有必然的联系。这次美国金融危机的原因是：以往的投资多半儿去了房市、车市和股市，GDP虽然上升了，但没能显示出这是不可持续的。人类的可持续性发展恰恰是最重要的，GDP却无法衡量。
基于GDP未考虑财富分配，更没有道德价值观，只计算政府的投入而不考虑产出，只计算规模而不考虑效益，各国之间的GDP比较，则好似拿大象的重量和兔子的重量之间的比较一样可笑。联合国早已试图采用新的指标，能更全面地衡量社会经济的发展水平，评估出世界各国真正的生活质量——“人类发展指数”。在这个指数中，包括了资源消耗和环境退化的绿色净国民产出，社会中位收入而不是平均收入，体现社会平等的基尼系数和预期寿命，及教育程度包括在内的指标。
希望不久这个指标能代替GDP作为衡量各国发展的指标。
42．被债务杠杆撬起的迪拜
根据国际清算银行所披露的数据，2007年，单全球各类金融衍生品的市场面值就涉及了480万亿美元，相当于2006年全球GDP总和的10倍，地球人人均8万美元。那些高杠杆的金融衍生产品，将迪拜从沙漠上高高地托举了起来，无数美轮美奂的建筑脱颖而出。但全球债务滥用的系统性风险依然存在，房地产大泡沫在全球各地依然存在。目前，全球经济是靠着政府全力以赴的放松信贷，在债务杠杆下，勉强地支撑着。
2007年初，我在美银证券部做Swap，也就是现在臭名昭著的CDS（Credit Default Swap，信用掉期交易）。一天，上司带了一个中东模样的青年人进了我的办公室，告诉我这青年人叫亚瑟（Yaser），将在我们部门实习半年，让我负责培训他。
亚瑟非常聪明，对人有礼貌，他特别爱提问，像极了15年前刚进华尔街的我。相处了没几天，亚瑟便对我无话不说了。亚瑟来自杜拜，是阿联酋人，父亲经营房地产，他家在杜拜算得上名门望族。他来美国读书是期望能在华尔街干个一年半载，学些华尔街的名堂，特别是信用掉期交易。他说学好后回国做，能用华尔街的”Magic（魔术）”来生钱，而且生大钱。
一天，他一本正经地对我说：“Steven（我的英文名），多谢你的指导。如果你去杜拜的话，一定发大财，你可以投资房地产，华尔街许多投行在那儿都有投资。”
我颇感兴趣地问道：“是吗？回报多少？”他说：“每年20%到25%，每三年翻一倍！”
“哦？升得比美国和中国都快？”我有点儿怀疑。“那当然！我们有油呀，这个世界永远需要石油！如果你去投资的话，我给你安排最好的交易，” 亚瑟说得很自信。
我懂亚瑟的好意，但那时我对美国的房市已心生疑惑。因为我们所做的CDS中有一个假设，就是房地产每年至少上涨6%，否则这个模型就会破灭。而房价会一直上涨吗？我半信半疑。如果杜拜的房地产每三年涨一倍，这样的涨幅能够持续多久？
我婉言谢绝了亚瑟。不久，次贷危机浮出了水面，美国房市开始下跌。我提醒亚瑟小心谨慎，亚瑟却不以为然。过了几个月他实习结束回了学校，次年返回杜拜。而我2007年也离开华尔街回到多伦多。不过，我们一直保持着联系。
最近，亚瑟时常来电话，每次都说情况不妙每况愈下。由于石油跌价了，杜拜的资金来源越来越紧，房产、金融、旅游，什么都不景气。失业剧增，那些外国人丢了工作离开时，开着车去机场，把刷暴的信用卡留在车内，挡风窗上留张字条，上写”I am sorry！”在杜拜买车又不用缴税，年景好的时候，大家争相买好车开，现在豪华车的价格都降了一半了，可路上还是静悄悄。空置的房子比比皆是，房价在两三个月内狂跌三成，而且还在继续直线下滑。
一次，亚瑟在电话里对我说：“现在想想幸亏你没有投资这儿的房地产。如果那时你买下55万美元的公寓，即便我父亲给你10%的折扣，50万吧，首期15万，这种公寓现在已经跌到40万以下了，你是血本无归啊！”我回说：“实话告诉你，我不会投资杜拜的房产，你也学了衍生证券、 CDS，应该明白杠杆的作用，财富都被杠杆虚拟放大了。我在纽约就一直租房子住，这些年，北美房价每年‘不过’涨了8%到10%，我都感觉泡沫吹大了。”
前几天，他又来电话，语气更为黯淡：”不好了！家族企业因投资过度资金周转不灵，快破产了！”意思让我在华尔街帮他找资金。
我告诉他，现在华尔街自身难保，都在靠政府Bailout，哪儿还有现金呢？
亚瑟说，他不明白，这个世界一夜之间就变了。我告诉他，都是华尔街投行、对冲基金惹的祸，他们利用衍生证券如MBS、CDO、CDS搅乱了市场。根据国际清算银行所披露的数据，2007年，单全球各类金融衍生品的市场面值就涉及了480万亿美元，相当于2006年全球GDP总和的10倍，地球人人均8万美元。如果世界上真有这么多钱，不就可以世界大同，进入共产主义了？
前几年，那些高杠杆的金融衍生产品，将迪拜从沙漠上高高地托举了起来，无数美轮美奂的建筑脱颖而出：什么举世无双的独立建筑“Burj Dubai”、天上“云”飘飘、充满活力的 “跳舞塔”、辉煌的“迪拜复兴”、绚丽的“迪拜珍珠”、古典的“迪拜大金字塔”、尖利的“阿拉伯尖刀”、怪异的“迪拜塔”和“达芬奇旋转塔”等等，造就了一座繁荣的海市蜃楼，成为世界的奢华之都。迪拜的“辉煌”告诉我们，以抵押未来换取眼前短暂的辉煌，无一例外地将引发下一轮的经济危机。
我给亚瑟的电邮里写道：“但凡靠金融和房地产拉动的经济——低个人储蓄率和高消费带动起来的虚假的高增长，迄今为止都不能可持续发展，都将导致崩溃。超级强国美国靠房地产拉动经济，结果引发1989年和2007年两次崩盘。经济强国日本靠房地产拉动经济，80年代末创下整个东京的楼价可以买下美国的神话，但是一夕之间，房价垂直下跌，日本经济整整萎靡了20年，至今依然萎靡不振。南美、东南亚等等等等就不再一一例举了。你是个聪明人，明白了吧……”
其实，我还有好些潜台词没有对亚瑟说，不想把他吓着了。其实，迪拜的债务违约，只是冰上一角，它在明显地向我们显示，旧的泡沫远未破灭，而新的泡沫又正在迅速地产生。虽然迪拜事件好像没几天就“过去”了，但全球债务滥用的系统性风险依然存在，房地产大泡沫在全球各地依然存在，房地产过热的风险远未释放。目前，全球经济是靠着政府全力以赴的放松信贷，在债务杠杆下，勉强地支撑着。一旦政府釜底抽薪，那接下来会产生多么严重的后果，还没人能够准确地推算出来。这次金融危机何时才能安然度过，没人能预言，因为没人经历过类似的局面，一切恐怕只能拭目以待。
43．金融化为谁带来财富？
那些参与“缔造财富”的金融机构的权贵们，用金融资产搭建了一座债务金字塔。用光怪陆离的衍生证券，在杠杆的作用下，将“财富”魔术般地变了出来，然后以虚拟的超额利润，收取超高额的管理费，制造了一个个完美的庞氏骗局：不断用后来之人的钱，去填补前面的窟窿。当借款人开始拖欠债务或者无法偿付贷款时，泡沫破灭，“财富消失”，债务金字塔瞬即崩溃。而站在金字塔顶端“缔造财富”的魔术大师，早就把底层进场的财富装进腰包开溜了，留下一片残亘废墟（无法偿付的债务黑洞）。
耶鲁大学******教授的《金融的逻辑》一书，其主题就是要使财富“金融化”，也就是将石油、煤炭和人力资源等财富，转变为货币或金融产品的形式，在市场流通、交易。按陈教授陈述的逻辑，一个社会的富裕与不富裕，并不在于财富的多寡，而在于是否将这些财富货币化或资本化，即“金融化”，财富“金融化”的程度越高，社会就越富裕，否则即使有财富也只能是“穷人”。例如现实世界里的美国，“金融化”的程度最高，因而最富裕，现实世界里的中国，“金融化”的程度不够高，因而就不太富裕。
我们必须认清一个事实，社会财富是靠实体经济创造的，“金融化”，充其量，只能促进社会财富生产或创造的顺畅进行，其活动本身并不生产或创造社会财富。因此，“金融化”被夸大到可以替代整个市场经济体系，并生成社会财富的所有环节一说，是非常可笑的。人们就是金融“化”得再狠些，也无法“化”出衣服、粮食、房子和汽车。最重要的一点，金融化的无限扩张必然会带来资产泡沫，导致社会冲突，最终引发金融危机。从以往的南美、日本、东南亚的金融风暴，到这次远未平息的金融海啸，以及冰岛、迪拜，和即将来临的希腊的金融危机，都一次次清楚地向世人证明了过度“金融化”所带来的后果，充分说明了“金融化”对全球的危害。
金融说到底只是服务业，创造出来的最多只是“虚拟财富”。虽然现实中的美国依靠“金融化”无边界的进行扩张，造就了巴菲特、索罗斯等金融巨鳄，使整个美国“富裕”得史无前例，说到底是华尔街站在金融金字塔的最上端，依靠美元的特殊地位造就的，其他国家根本无法复制。更何况，美国真的富裕吗？单单国债就高达13.1万亿美元，平均每一个美国人欠债4万多美元。要不是靠金字塔底部的中国等国家支撑着，美国早就破产了，这样的“金融化”能效仿吗？
目前美国政府、公司和私人累计欠债总额已高达天文数字。如果按照美国现有人口3.05亿来计算，人均欠债为70万美元，每一个家庭（按一户2.28人）欠债217万美元。兑换成人买币的话，每个家庭全成了千万“负”翁。这是国际经合组织（Organization for Economic Cooperation and Development，简称OECD）的统计数字，而经合组织是唯一一个国际组织，可以跟踪其所有成员国的累积债务。这就是“金融化”的结果。就连美国总统******都公开承认，目前的赤字消费将“无以为继，我们必须为借贷付出利息，那就意味着我们在用我们的子孙的未来做抵押，让他们还更多的债。”
在《金融的逻辑》中，陈教授给中国的“逻辑性”建议是：鉴于中国“金融化”得很不够，因而要加大“金融化”的力度，不仅要扩大依托于大自然和人类本身财富的“金融化”，更要将层次上升到华尔街开创的“金融创新”的市场中，制造更多的“金融衍生产品”来富裕中国；中国不必害怕，更不要在乎金融危机，中国最终能成为美国的比肩者或超越者！例如，个人住房抵押贷款只占中国GDP的13%左右，而美国已超过了100%，中国显然还有很大的空间可以扩大这类贷款，基于这类贷款“创新”金融产品。
然而，事实已经证明，陈教授这种 “金融化”的论调，与华尔街缔造的经济模式——只靠呼吸便可“创造社会财富”，与这一纸壳般华丽的金融体系，简直是一脉相承、一丘之貉。华尔街不惜一切代价所推动的是一种金融体系，但更是一种垄断的权力体系。当人们对金钱作为中介的依赖越来越严重时，那些握有权柄的人就越来越乐于创造金钱，并滥用这种权力来决定谁能得到金钱。依靠这一体系创造的并不是社会的真正财富，而是海市蜃楼，美国和迪拜的房市泡沫就是最好的例证。
那些参与“缔造财富”的金融机构的权贵，用金融资产搭建了一座债务金字塔。用光怪陆离的衍生证券，在杠杆的作用下，将“财富”魔术般地变了出来，然后以虚拟的超额利润，收取超高额的管理费，制造了一个个完美的庞氏骗局：不断用后来之人的钱，去填补前面的窟窿。当借款人开始拖欠债务或者无法偿付贷款时，泡沫破灭，“财富消失”，债务金字塔瞬即崩溃。而站立在金字塔顶端“缔造财富”的魔术大师，早就把底层进场的财富装进腰包开溜了，留下一片残亘废墟（无法偿付的债务黑洞）。
由于对华尔街放松了管制，使人联想到大海被冒险家和武装船队统治的时代。想当年国王授予海盗法律豁免权，以换取一份战利品。实际上“冒险家”是海盗的另一个富有色彩的名字，是彻底的自由主义者，他们为个人的财富制定自己的游戏规则，就像华尔街在自己的空间表现“自由市场”这资本主义最完美的形式一样。“武装船队”就是公开上市公司的前身，华尔街对冲基金经理、外汇交易员、经纪人和投机财富的炒家就是当今的冒险家，华尔街银行是武装起来的船队，经济是他们的海洋，上市公司是服务于他们掠夺财富的船只，纸壳子般华丽的金融体系是他们进行掠夺的武器，而国家则变成了他们的奴仆和监护人。陈教授所提倡的“金融化”其实和上述例证类似，其结果就是把大众口袋里的钱，“化”到极少数人的腰包里。
这种华尔街“金融化”模式根本就是鸦片，毒素已然侵蚀到个人、社会和整个人类。因为华尔街的本质，就是利用复杂的交易扩大增厚财富的蛋糕（不管财富是否掺水），然后采用不道德的手法剥夺社会财富，以最大限度地扩大个人的金融收益，从而最大限度地加以攫取。
其次，华尔街“金融化”之所以不能成为一般逻辑，而为他国所效仿，最特殊之处，就在于美元的国际货币地位。这点恰恰在《金融的逻辑》里被忽略了。美元的国际货币地位，长期以来使美国通过货币霸权，大量地占有别国的资源、商品和劳务。更令人愤怒却无可奈何的是，美国还通过各种国际组织，包括世界银行和IMF （国际货币基金）等国家强权形式，阻止了其他国家的美元储备对美国商品和劳务的自由购买，迫使其他国家的美元储备大量增加，美国则越来越长期地、大规模地占有别国的资源、商品和劳务。与此同时，它又通过所谓的“金融产品”如国债来吸收他国的美元储备，转移华尔街日积月累的金融风险，更以金融市场复杂的汇率游戏，巧取豪夺他国的财富。
