对许多人来说，上市好像是种荣耀，是财富和荣誉。但对汉庭人来讲，上市仅仅是一个里程碑，是张收费口的门票。从此，我们的担子更重了，责任也更大了。
上市这件事
上市带来的监管和透明度的增加，我倒认为是件好事，可以加强企业治理的规范化，真正做成一个国际化水准的企业。
为什么要上市？这个问题在路演过程中一直被问到，多数人觉得我们公司现金流很好，好像上市融来的钱也没有太多用处，找不到上市的充分理由。
仔细想想这个问题确实有点意思，因为通常人们认为，能够上市是一个公司经营得好的象征，上市公司就是好公司、有实力的公司，银行也容易给你更高的授信额度。
实际上真正做得好的公司不需要上市，自己本身有很好的现金流，不用通过上市获得更多的资本来发展。上市会稀释老股东的股份、会增加企业财务成本、会披露更多信息、会受到更多监管，等等。汉庭已经做到了能够自给自足的程度，为什么还要上市呢？
中国目前在服务业出现的机会，应该讲是全球范围内千载难逢的好机会。随着中产阶层的成长和壮大，已经形成了全球最大的一个消费市场（按照人头算），而传统服务业跟不上市场需求的增长，服务质量不高，市场化程度不足，市场整合度低，管理粗犷，没有品牌，同时也缺乏高品质的综合人才，服务业面临着升级、整合。现在正是借助全球化资本、跨行业高素质人才、国际化管理能力，对这个市场进行渗透和整合，以满足中产阶层人士的消费需要，逐步建立起世界级企业的时候。
我们目前的发展速度和资金积累程度，不足以跟上市场的发展速度，更不足以支撑我们远大的理想，必须通过上市，打开国际资本通道，建立国际资本平台，才能实现我们的目标。
我们不知道未来会发生什么。再一次金融危机？经济衰退？宏观调控的硬着陆？而那个时候往往是行业的整合期，如果没有这个资本渠道，我们虽然不会成为被整合的对象，但绝对没有机会成为整合者。
另外，目前已经有三家经济型酒店上市：锦江之星、如家、7天，我们如果不上市，客户、员工、加盟商、业主等，对我们的感觉也不一样。可能还觉得我们做得不好，上不了市呢。虽然不是因为对手才上市，上市对于品牌确实是有好处的，尤其是在一个充分竞争的市场环境下。
当然上市还为VC、PE提供了退出的机制，也为公司的期权激励找到了市场出口，对于留住优秀员工、吸引精英人才还是十分必要的。
另外，上市带来的监管和透明度的增加，我倒认为是件好事，可以加强企业治理的规范化，真正做成一个国际化水准的企业。
上市会稀释股份，会带来更多的监管和披露，也会产生一定额外的费用，所有这些都是为了实现我们的远大理想所必须付出的代价和成本，牺牲小的、短期的利益，换取大的、长远的机会，应该是必需的和值得的。
上市是一种责任
在路演过程中，经常有投资者问我们管理层：你们未来最大的挑战是什么？我认为我们最大的挑战并不在于市场有多差、竞争环境有多恶劣，而在于我们自己。
上市作为公司一个重要项目完成了，外面看似热闹，其实都是水到渠成的事情。就像在沪宁高速公路上开车，开了3个小时，自然到了南京收费口，并不能说明公司的优秀，更不是公司成功的标志。
对许多人来说，上市好像是种荣耀，是财富和荣誉。但对汉庭人来讲，上市仅仅是一个里程碑，是张收费口的门票。从此，我们的担子更重了，责任也更大了。
首先是我们的客户。我们要为客户提供物美价廉的产品和服务，为他们省钱，给他们出门在外的生活带来方便和温馨。
其次是我们的员工。要为员工提供稳定的工作机会，提供有竞争力的薪酬，甚至能给一部分人带来创富的机会。让我们的员工生活得快乐和富足。
当然，还要给许许多多的个人投资者、机构投资者带来持续稳定的回报。
尽到这些责任的根本是将企业做好，达到，甚至超过市场对我们的预期；还要平衡好近期和远期的目标，不至于为了达到短期财务目标而牺牲企业的长期竞争力。
在上市的一片欢庆声中，很容易让人迷失，我们要时刻提防：
以为上市就是公司成功的标志，丧失了斗志和方向。
小富即安，整天盯着股价，盘算着自己能有多少财富，没有了动力。
因为充足的现金，做出轻举妄动的投资。
急于求成，忽视了最本质、最重要的东西。
在路演过程中，经常有投资者问我们管理层：你们未来最大的挑战是什么？我认为我们未来最大的挑战并不在于市场有多差、竞争环境有多恶劣，而在于我们自身能否随着规模的快速扩张，保持组织的高效、保持价值观和文化的一致。
这使我想起一段******语录：
因为胜利，党内的骄傲情绪，以功臣自居的情绪，停顿起来不求进步的情绪，贪图享乐不愿再过艰苦生活的情绪，可能生长。
夺取全国胜利，这只是万里长征走完了第一步。如果这一步也值得骄傲，那是比较渺小的，更值得骄傲的还在后头。在过了几十年之后来看中国人民民主革命的胜利，就会使人们感觉那好像只是一出长剧的一个短小的序幕。剧是必须从序幕开始的，但序幕还不是高潮。中国的革命是伟大的，但革命以后的路程更长，工作更伟大，更艰苦。这一点现在就必须向党内讲明白，务必使同志们继续地保持谦虚、谨慎、不骄、不躁的作风，务必使同志们继续地保持艰苦奋斗的作风。
中国共产党人夺取政权后，在建设新中国的征程上，走了相当长的弯路。以史为鉴，我们在迈向“全球最优秀酒店集团”的历程中，不是依靠权威人物，不是依赖天才，更不靠救世主，而是要依赖我们全体员工，依赖千千万万个汉庭的客人，还包括我们的生意伙伴，建立起全系统的汉庭文化价值体系，来保证我们目标的达成。
选投行就像“选美”
请教了有经验的朋友，他们认为还是选择两家投行为好，万一与一家在某些问题上谈不拢，有另外一家备份和制衡。
投行是整个上市过程中最重要的中介机构，选择的正确与否非常重要。通常将选择投行叫“选美”，也不知这个称呼怎么来的，我们在选择投行的时候没有这么浪漫和有意思。
我们谈了几乎所有的投行，首先剔除掉为竞争对手上市的投行，因为怕有利益冲突。
那么到底是选一家还是两家来做呢？我一直担心我们的融资额并不大，才一个多亿美金，让两个大投行来做是否能得到足够的重视？请教了有经验的朋友，他们认为还是选择两家投行为好，万一与一家在某些问题上谈不拢，有另外一家备份和制衡。听听很有道理，就选择了两家来共同参与。
最后确定了投行，我特地留在香港，和各家投行的人都仔细地聊了聊。各家投行都八仙过海，各显神通，真有点像上演“无间道”。每个投行都有自己的特点和文化，这充分表现在我们所接触的MD（董事总经理）身上，我们试图寻找在住宿行业有经验、价值观和汉庭接近的。最后还是觉得高盛和摩根斯坦利对于我们这次上市最为合适。
在金融危机中，这两家投行受到的影响也是最小的。高盛在美国住宿行业很有经验，曾经做过希尔顿的私有化，最近的凯悦上市也是他们做的。而摩根斯坦利在亚洲的团队给我留下深刻的印象，据说是做过的上市公司最多的一家投行。
经过了整个上市过程，回头来看，当初的这个选择是非常正确的。我们在美国接触到的一些高盛的销售代表，素质很高，队伍很整齐；摩根斯坦利的整个团队很强，每一个细节处理得都很不错。他们两家合作，我们几乎见到了所有的重要投资者。有了这些投资者的拥护，对于汉庭的成功发行很有帮助。
有过一次深入的合作以后，建立了信任，相互充分了解，选择一家也未尝不可，这样在沟通、配合、激励上也有好处。但是对于大多数上市公司来讲，都是第一次，一般不大敢冒这个风险，大多数都会找两家来提高保险系数。
在合作中，我充分体会到“共赢”这个词的意义。我从不将生意伙伴看成对立的双方，而是看成一个联合体，共同去向市场要效益，向竞争对手争取份额。如果一个生意，对方无利可图，或者利润低得不足以维持好的服务、保持好的人才，那么这个生意就难以把握、难以为继。
投资人中的“中国力量”
“中国力量”确实是一股不可小觑的力量，从人才到企业，从产品到服务，在世界的每一个角落影响着人们生活和生意的方方面面。
我接触过的投资者各式各样，基本上分为以下几类：对冲基金、长线基金、战略投资者和个人投资者。
投行安排的一对一会议都是前两类投资者参与，在午餐会的时候可能会有个别的个人投资者参与，但大部分还是机构投资者。
投行特别强调机构投资者才是最重要的，其中若干个标杆性的重要机构投资者更为重要，因为他们在投资人中起到“头羊”的作用，有很大的示范和方向性的作用。这个说法有一定道理，但是我理解更像是一条供应链，投行和机构投资者是上下游的关系，每年投行有许许多多这样的IPO（首次公开募股）产品要卖给他们，他们是投行产品的主要客户。这些投资者能够赚到钱，能够分到足够的配额很重要，这是客户忠诚度的关键。尤其是那些大客户，他们的捧场更为重要。
在这些一对一的会面中，有些是基金负责人与我们见面，大多数是分析师和我们见面。当然干部大点，问的问题宏观、宽泛点，也具有挑战性。分析师主要关注数字和模型，看上去有些枯燥。但这些基金基本上是基于一种理性的分析师模式，不是靠天才投资经理的火花，而是依赖分析师的模型和数据。所谓“成熟机构投资人”不是徒有虚名的。
有些投资者很风趣，有些不动声色，尤其是中部的一些投资人，看上去很低调，但后来都下了订单。在波士顿碰到一个对行业不太了解的投资人，问的一些问题很基本，再加上路演团队有时差，整个场面很滑稽可笑：有人在打瞌睡，有人在认真笔记，当然我们的管理层顶着时差和单调的双重疲劳，还是像第一次回答这个问题一样，认真仔细地回答她的问题（这个场景使我联想起纳斯达克CEO来拜访我的情形）。结束后我们还打赌她们会不会下订单呢，但是打赌的人输了：这位女士所在的公司下了一个很大的订单。所以敬业、认真是无国界的语言，我们做服务业的，具备这样的敬业精神，同样感动和说服了对我们行业非常不了解的这位美国投资者。
有时候到一个城市，就见一个投资人，心里还犯嘀咕，是不是有必要劳师动众地飞一下。现在看起来确实是不能放过任何一个可能的机会，尽一切所能，将各个潜在投资者都转化成我们的股票持有人。我们去华盛顿，就一个公司，就见这么一个客户，而且事先投行跟我们讲，他们不轻易出手，但凡出手都很大。抱着将信将疑、试试看的想法去了华盛顿，其结果也是出乎意料，对我们非常认同，现在成了我们前两大机构投资者之一。
对于这次携程入股，投资人问得很多，大多数问为何要投资我们？我告诉他们：携程入股了两家中国的经济型酒店集团，一家是在经济危机的时候，股价非常低的时候进去的，这次入股汉庭是在汉庭IPO的时候同时进行的。携程对这个行业非常了解，而且投资非常慎重，也是一个非常成熟、稳健的公司，对汉庭的投资应该是他们慎重考虑后做出的理性决策，旨在分享我们这个行业的高速成长机会，进一步加强和酒店业的联系。
也有许多中国的企业家，而且都是中国最优秀的一批企业家，他们对汉庭的股票很感兴趣，订单也都是一千万美金左右。他们也不多问，基本上是基于对行业、对公司和对团队的认可。但投行的人说：个人订单没有机构订单效果好。虽然我从中极力协调，还是有部分企业家因为各种各样的原因没有买到股票，至今我还心存歉意。
